При приватизации предприятия уставной капитал ОАО «Х» составил 43523 акций по категориям:1.

Задача 5

При приватизации предприятия уставной капитал ОАО «Х» составил 43523 акций по категориям:1.

Задача 1

Акционерное общество с уставным капиталом 2 млн. рублей, состоящем из 100000 обыкновенных акций, осуществляет дополнительный выпуск акций. Курсовая стоимость акций – 10 рублей. Номинал эмиссии дополнительных акций – 2 млн. рублей.

Для организации выпуска привлечен андеррайтер, который берет на себя обязательство выкупить весь выпуск акций. Плата за андеррайтинг установлена как максимально возможная (в рамках закона).

Рассчитайте размер вознаграждения андеррайтера

Решение

1.номинал дополнительно размещенных акций = номиналу существующих, поэтому число дополнительных акций:

2 000 000 (номинал новой эмиссии) / ((2 000 000 (УК) / 100 000 (количество существующих акций) – частное от деления равно номиналу 1 обыкновенной акции) = 100 000

Это в общем случае, но для целей этой задачи можно заметить, что номинал допэмиссии равен уставному капиталу, поэтому и акций размещается столько же, сколько уже размещено.

2.Сумма привлеченных средств = курсовая стоимость всех дополнительно размещенных акций = 10 * 100 000 = 1 000 000 руб.

[attention type=yellow]

3.Андеррайтер по законодательству может взимать плату за услуги в пределах 10% от цены размещения, то есть вознаграждение равно:

[/attention]

10% * 1 000 000 = 100 000 руб. Ответ: 100 000 руб.

Задача 2

Акционерным обществом при учреждении размещено 50000 акций с номинальной стоимостью 100 рублей. В уставе зафиксировано 10000 объявленных акций номинальной стоимостью 1000 рублей. На вторичном рынке акции продаются по цене 1200 рублей. Рассчитайте величину уставного капитала общества и его рыночную стоимость

Решение:

В данном случае нам неинтересны объявленные акции, поскольку, сколько бы их ни было зафиксировано в уставе, пока они не размещены и не увеличивают уставного капитала. Тогда:

Величина УК = цена размещенных акций * их количество = 50 000 * 100 = 5 000 000 руб. Рыночная стоимость УК = капитализация = цена акций на вторичном рынке * их число = 1 200 * 50 000 = 60 000 000 руб.

Ответ: 5 млн. руб., 60 млн. руб.

Задача 3

Инвестор купил облигацию по цене 1010 руб и продал ее через два года за 995 руб. За двухлетний период он получил купонные платежи в сумме 300 руб. Какую доходность за период и в расчете на год он получил. Годовую доходность определять на базе сложных процентов.

Решение:

Доходность за период = (Цена продажи + купонный доход – цена покупки) / цена покупки * 100% = (995 + 300 – 1010) / 1010 * 100% = 28,22%

Доходность за год на базе сложных %ов:

P V− 1 0 %0 =10 1 0− 1 0 %0 = 1 3,2 3%
nF V9 9+53 00

Задача 4

Определить рыночную цену (в долларах) купонной облигации, выпущенной в 1980г.

, если в момент эмиссии фиксированная купонная ставка была установлена в размере 10%, проценты по облигации выплачиваются 1 раз в год, а в момент продажи доходность до погашения облигации с аналогичным рейтингом равнялась 8%. Номинал облигации равен 1000 долл.

Облигация продается на следующий день после выплаты очередного купонного дохода и до погашения облигации остается два года. По условиям эмиссии облигация погашается с 10% премией.

Решение:

Цена облигации определяется по формуле:

V = INT * PVIFA + M * PVIF = M * q * PVIFA + M * PVIF, где INT – купонный платеж,

q – ставка купона,

M – номинал облигации (или сумма, полученная при погашении).

1−1
PVIFA =(1+ i)n,
1i
PVIF=.
(1+ i)n

Тогда с учетом того, что n = 2, i = 8%, q = 10%, M = 1000 * 1,1= 1100, V = 1121,4 долл.

Ответ: 1121,4 долл.

Чистая прибыль АО «Пионер» составила 1 000 000 рублей. Акции этого общества (их выпущено 4 000 штук) продаются на рынке по цене 2000 рублей за акцию. Рассчитайте показатель дохода на акцию (EPS) и коэффициент р/е.

Решение:

В данном случае EPS = ЧП / число ао в обращении = 1 000 000 / 4 000 = 250 руб. P/E = цена / EPS = 2 000 / 250 = 8

Ответ: 250 руб; 8.

Задача 6

Рассчитайте, что выгоднее, купить 1000 облигаций номиналом 1000 рублей со сроком обращения 1 год и ставкой купона 20 % (выплачивается 2 раза в год) по цене 112%, или положить 1млн. руб.

в банк на тот же срок с процентной ставкой по депозиту 19 % и начислением процентов раз в год? Предусматривается возможность реинвестирования процентов по облигации по банковской процентной ставке. Налогообложение не учитывается.

Указать величину доходности более выгодного инструмента с точностью до сотых.

Решение:

Доход по облигациям складывается из 3 компонентов: разницы цены приобретения и номинала; купонного дохода; дохода от реинвестирования купонов (в нашем случае только первого купонного платежа и на полгода). Доходность по облигациям:

[attention type=red]

1000 * (1000 * (1 – 1,12) + 1000 * 0,2 + 1000 * 0,1 * 0,19 / 2) / (1000 * 1000 * 1,12) = 7,99% Доходность по вкладу равна 19,00%.

[/attention]

В данном случае выгоднее положить деньги в банк. Ответ: в банке выгоднее (19,00% против 7,99%).

Инвестор приобрел облигацию с номиналом 5000 рублей по цене 90% со сроком до погашения 3 года и купонной ставкой 30 % (выплата 1 раз в год) и предполагает держать ее в портфеле до погашения. Какой доход получит данный инвестор от владения облигацией? Без учета реинвестирования процентов и с учетом реинвестирования по той же процентной ставке.

Решение:

Доход по облигации складывается из 1) разницы цены приобретения и номинала; 2) купонов; 3) процентов от реинвестирования купонов.

Без учета реинвестирования:

Доход = 5000 – 5000 * 0,9 + 3 * 0,3 * 5000 = 5000 С учетом реинвестирования:

Доход = 5000 – 5000 * 0,9 + 0,3 * 5000 * (1 + 0,3)2 + 0,3 * 5000 * (1 + 0,3) + 0,3 * 5000 =

6485.

Ответ: 1) 5000; 2) 6485.

Задача 8

Текущий курс акций составляет 150 рублей. Цена исполнения опциона пут равна 160 рублей. Премия опциона составляет 11 рублей за акцию. Рассчитайте внутреннюю и временную стоимость опциона

Решение:

Внутренняя стоимость опциона пут «в деньгах» равна разности страйка и рыночного курса = 160 – 150 = 10.

Временная стоимость = премия – внутренняя стоимость = 11 – 10 = 1. Ответ: 10 руб; 1 руб.

Задача 9

Капитал акционерного общества состоит из 8000 обыкновенных и максимально возможного количества привилегированных акций номиналом 100 рублей. Дивиденд по привилегированным акциям установлен в размере 7 рублей на акцию. По итогам финансового года чистая прибыль общества составила 500000 рублей. Рассчитайте показатель дохода на акцию (EPS)

Решение:

EPS = (ЧП – дивиденды по привилегированным акциям) / число обыкновенных акций Привилегированных акций 25% от УК, то есть в 3 раза меньше, чем обыкновенных. Тогда:

EPS = (500 000 – 7 * 8 000 / 3) / 8 000 = 60,17 руб. Ответ: 60,17 руб.

Задача 10

1 апреля в обращении находилось 6000 инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда «Радуга», стоимость чистых активов которого составляла 900000 рублей. Стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда «Гроза» на эту дату составила 850000 рублей, а в обращении находилось 4020 паев. Величина надбавки (скидки) в первом фонде составляет 2 %, а

во втором – 1,8%. Через месяц стоимость чистых активов этих фондов оказалась одинаковой и составила по 1 000 000 рублей. Рассчитайте, инвестиции в какой фонд обеспечили большую доходность за указанный период?

Решение:

1) цена покупки пая:

Радуга: 900000 / 6000 * 1,02 = 153 руб. Гроза: 850000 / 4020 * 1,018 = 215,25 руб. 2) цена погашения пая:

[attention type=green]

Радуга: 1000000 / 6000 * 0,98 = 163,33 руб. Гроза: 1000000 / 4020 * 0,982 = 244,28 руб. 3) доходность за месяц:

[/attention]

Радуга: 163,33 / 153 – 1 = 6,75% Гроза: 244,28 / 215,25 – 1 = 13,49%

Таким образом, инвестиции в фонд Гроза обеспечивают в 2 раза более высокую доходность по сравнению с инвестициями в фонд Радуга.

Ответ: инвестиции в Грозу выгоднее.

Задача 11

Купонная облигация с купоном 20 % и сроком обращения 5 лет была размещена на первичном рынке с премией 5 %. Рассчитайте примерную (на базе простых процентов) доходность к погашению (в пересчете на год) с точностью до десятых.

Решение:

YTM = ((M – V) / n + INT) / (0,4 * M + 0,6 * V), где M – номинал, V – цена размещения, n – срок до погашения, INT – годовой купонный платеж.

YTM = (-0,05/5 + 0,2) / (0,4*1 + 0,6*1,05) = 18,45% Ответ: 18,45%

Задача 12

Текущий курс акций составляет 160 долларов. Цена исполнения опциона пут равна 160 долларов. Премия опциона – 12 долларов. Рассчитайте внутреннюю и временную стоимость опциона

Решение:

Внутренняя стоимость = 160 – 160 = 0. Опцион at the money. Временная стоимость = 12 – 0 = 12 руб Ответ: 0; 12 руб.

Задача 13

На рынке акций обращаются:

∙1000 акций компании «А», имеющие курсовую стоимость 15 рублей

∙10000 акций компании «Б», имеющие курсовую стоимость 90 рублей

∙100000 акций компании «С», имеющие курсовую стоимость 30 рублей.

Как изменилась капитализация рынка акций, если курсовая стоимость акций компании «А» упала на 5 %, акций компании «Б» – не изменилась, акций компании «С» – выросла на 10 %?

Капитализация была:

1000 * 15 + 10000 * 90 + 100000*30 = 3915000 руб. Капитализация стала: 1000*15*0,95+10000*90+100000*30*1,1=4214250 Ответ: капитализация выросла до 4214250 руб.

Задача 14

Акции компании «А» (их выпущено 1000 штук) имеют курсовую стоимость 6 рублей, а компании «Б» (их выпущено 10000 штук) –9 рублей за одну акцию. Чистая прибыль за отчетный год компании «А» составила 5000 рублей, а компании «Б» – 10000 рублей. Рассчитайте показатель р/е для данных акций. Перспективы какой компании рынок оценивает как более оптимистичные?

Решение:

1)компания А: P/E = цена / EPS = 6 / (5000/1000) = 6/5 = 1,2

2)компания Б: P/E = 9 / (10000/10000) = 9

Таким образом, рынок более оптимистично оценивает перспективы компании Б. Однако мы не можем с уверенностью утверждать, что данная оценка справедлива.

Ответ: более оптимистично оценивается компания Б: ее коэффициент p/e больше (9 против 1,2).

Задача 15

Портфель паевого инвестиционного фонда состоит из 100 акций компании «Х», имеющих курсовую стоимость 50 рублей за акцию, 300 акций компании «У», имеющих курсовую стоимость 70 рублей за акцию, и 1000 облигаций, имеющих номинал 1000 рублей и курсовую стоимость 95 %. В обращении находится 1000 инвестиционных паев. Обязательства фонда составляют 200 рублей. Рассчитайте стоимость пая

Решение:

Стоимость пая = чистые активы / число паев в обращении = (100 * 50 + 300 * 70 + 1000 * 1000 * 95% – 200) / 1000 = 975,8 руб.

Ответ: 975,8 руб.

Задача 16

За истекший год был выплачен дивиденд в 100 руб. на акцию. Ожидаемый темп прироста дивиденда в будущем равен 6%. Требуемая норма доходности по данной акции 25%. Определить теоретическую цену данной акции.

Решение:

Модель постоянного роста дивидендов:

P = D1 / (R-g) = D0*(1+g)/(R-g) = 106 / 0,19 = 557,89 руб. Ответ: 557,89 руб.

Задача 17

Акции компании «Орел» (их выпущено 1000 штук) имеют курсовую стоимость 6 рублей, а акции компании «Сокол» (их выпущено 2000 штук) – 10 рублей за одну акцию. За отчетный год чистая прибыль компании «Орел» составила 1000 рублей, а компании «Сокол» – 2000 рублей. Рассчитайте показатель р/е для данных акций. Перспективы какой компании рынок оценивает как более оптимистичные?

Источник: https://studfile.net/preview/2046346/

Уставный капитал акционерного общества

При приватизации предприятия уставной капитал ОАО «Х» составил 43523 акций по категориям:1.

Здравствуйте! В этой статье мы расскажем об уставном капитале акционерного общества (АО).

Сегодня вы узнаете:

  1. Как формируемся уставной капитал АО;
  2. Как его увеличить или уменьшить;

Для открытия нового предприятия и начала рабочего процесса необходим уставный капитал. Его составляет номинальная стоимость акций, приобретенных учредителями компании. Уставный капитал АО – один из наиболее важных финансовых и экономических показателей. Он помогает определить объемы деятельности и реальное состояние финансовых дел на предприятии.

Основные функции уставного капитала АО

Новое созданное общество не имеет имущества или финансов для запуска производства. Его учредители должны внести определенную сумму, формально «одалживая» фирме свои деньги или собственность. Взамен они получат акции и прибыль в виде дивидендов.

Кроме этого, уставный капитал АО выполняет ряд функций:

  • служит стартовой платформой для нового проекта;
  • определяет минимальный объем разного имущества, в пределах которого АО будет отвечать перед акционерами;
  • формирует суммы, в рамках которых учредители будут выполнять свои обязательства;
  • помогает определить долю каждого участника при разделе прибыли.

Некоторые экономисты называют уставный капитал займом АО перед учредителями, который будет возвращен после его закрытия. В отечественной экономической практике используется единовременное учредительство. При нем созданное предприятие может приступать к работе только после 100% внесенного минимального размера капитала на счет.

Размер уставного капитала акционерного общества

Для нового общества сумма запланированного уставного капитала формируется в зависимости от некоторых уточняющих факторов:

  • публичным или непубличным является новое общество;
  • специфика его производственной или коммерческой деятельности.

Многие предприятия, которые ориентированы на долгую и прибыльную работу, стремятся иметь как можно больший объем уставного капитала. Это повышает его устойчивость на переменчивом финансовом рынке и делает АО более привлекательным в глазах клиентов.

Сумму вложений все инвесторы заранее согласовывают между собой на учредительном собрании. Размер уставного капитала АО должен быть документально закреплен в уставе нового предприятия, а также:

  • в учредительном договоре АО, если в создании участвует несколько человек;
  • в решении об учреждении нового общества, если у него будет один собственник.

В зависимости от успешного ведения дел и поступлений денежных инвестиций от учредителей, других обстоятельств размер может изменяться в любую сторону.

Минимальный уставный капитал акционерного общества

Последние изменения к действующему Закону об АО установили минимальную сумму уставного капитала. Она утверждена в сумме 100 тыс. рублей для публичного и всего 10 тыс. рублей для непубличного общества. Указанный минимальный уставный капитал АО необходим для регистрации нового предприятия.

Для некоторой части акционерных обществ обозначен более высокий минимальный порог капитала. Это связано со спецификой их деятельности. Наиболее популярные примеры:

Деятельность АОМинимальный размер уставного капитала
Новый банк300 миллионов рублей на день подачи заявления о выдаче лицензии
Организация тотализатора или букмекерской конторы100 миллионов рублей
Страховые компании, работающие в сфере медицинского страхования60 миллионов рублей
Другие направления страховой деятельности120 миллионов рублей

Кроме требований к минимальной сумме вложения в уставный капитал, для таких акционерных обществ могут быть ограничения в виде:

  • предельного размера неденежных вкладов;
  • специального перечня имущества и собственности, которые могут быть внесены в уставный капитал.

В процессе неэффективной деятельности может выясниться, что чистые активы по итоговой сумме стали меньше, чем допустимый минимальный размер уставного капитала. Такие общества по закону подлежат ликвидации.

Этапы формирования

Описание порядка создания уставного капитала установлено в Законе об АО. Существует два основных этапа, которые условно разделяются по отношению ко времени создания общества:

  1. Стоимость уставного капитала АО формируется на этапе открытия нового предприятия. Это стартовая сумма, которая не может быть ниже минимальной по закону.
  2. Уменьшение или увеличение капитала на протяжении всей деятельности предприятия.

При создании уставного капитала может быть использовано несколько форм оплаты:

  • денежная форма;
  • движимое или недвижимое имущество;
  • различные ценные бумаги;
  • некоторая интеллектуальная собственность.

При выборе неденежных способов оплаты акционеру необходимо получить единогласное одобрение остальных учредителей.

Формирование уставного капитала АО

Законом определено, что после завершения регистрации нового АО не менее 50% его выпущенных акций оплачиваются учредителями в срок до 3-х месяцев. Остальная сумма вносится учредителями в течение года. Иногда в уставе может быть указан меньший период.

До внесения оплаты за первую половину акций общество не может осуществлять свою производственную деятельность. Оно ограничивается заключением сделок, связанных с организацией процесса учреждения (аренда помещения под офис, открытие счетов в банке и т.п.).

При этом нарушение учредителями сроков оплаты может понести за собой штрафы или пеню. Акционеры, полностью или частично не оплатившие свою долю, также понесут ответственность по всем финансовым сделкам и операциям в пределах своей доли.

В нее включена и неоплаченная часть.

Если новые вклады в уставный капитал АО вносятся в виде имущества, предварительную оценку дает наблюдательный совет акционерного общества. Дополнительно к определению рыночной стоимости привлекается независимый оценщик.

Уменьшение уставного капитала АО

Иногда возникают ситуации, при которых общество имеет законное право на уменьшение своего уставного капитала. Это может быть на добровольной или обязательной основе. С последней ситуацией предприятие сталкивается, если:

  • в течение года после приобретения им собственных акций по различным причинам не удалось их реализовать;
  • общая стоимость чистых активов по итогам работы оказалась меньше объема уставного капитала.

При добровольном варианте решение об уменьшении принимается анием на общем собрании. Акционеры должны выбрать способ и сроки проведения процедуры. Причиной могут стать различные экономические и финансовые факторы, проблемы внутри предприятия.

Уменьшение уставного капитала проводится двумя основными способами:

  • сокращается общее количество всех видов акций;
  • снижается номинальная стоимость каждой отдельной акции;
  • погашаются ранее приобретенные (по разным причинам выкупленные) обществом акции.

При использовании любого варианта уставный капитал допускается уменьшать до минимального предела, установленного законодательно.

Решение об уменьшении уставного капитала

Для вынесения решения о необходимости уменьшить уставный капитал собирается общее собрание. Акционеры должны обсудить и проать в отношении таких важных вопросов:

  • какой способ выбрать для проведения процедуры;
  • на какую сумму проводить уменьшение;
  • виды и количество акций, которые будут погашены;
  • номинальная стоимость акций, которая останется после проведения уменьшения;
  • сроки реализации всей процедуры.

Законодательно установлены нормы , которые необходимо собрать для утверждения такого решения:

  1. Если выбран способ снижения номинальной стоимости, необходимо одобрение трех четвертей .
  2. При выборе варианта сокращения общего количества акций требуется большинство от всех присутствующих.
  3. При погашении ранее приобретенных акций – подавляющее большинство акционеров.

После вынесения решения общество уведомляет государственные регистрирующие органы и своих кредиторов о начале процесса изменения уставного капитала. Параллельно изменения вносятся в устав предприятия. Если уменьшение осуществлялось за счет погашения акций, предприятие обязано подать в государственный орган, проводящий регистрацию ценных бумаг, специальное уведомление.

Уведомление об уменьшении уставного капитала

Важный момент во всей процедуре уменьшения капитала – соблюдение прав всех кредиторов. Законом предусмотрено обязательное их уведомление путем публикации в специализированном периодическом издании «Вестник государственной регистрации». Проводится такая публикация дважды, но с перерывом в один месяц. В уведомлении должна содержаться информация:

  • название и местонахождение акционерного общества, все его реквизиты и идентификационный номер;
  • выбранный способ, сумму и условия уменьшения капитала;
  • описание порядка подачи требований и претензий для кредиторов.

Несоблюдение срока публикации или указание недостоверной информации может стать основанием для отказа зарегистрировать новые изменения, касающиеся уменьшения капитала, в уставе.

Увеличение уставного капитала АО

Уставный капитал акционерного общества составляет несколько видов акций с разным номиналом. Увеличение размера можно провести:

  • увеличением номинальной стоимости акций;
  • размещение дополнительных акций.

Решение об увеличении уставного капитала акционерного общества обсуждается и принимается на специально созванном собрании акционеров. При повышении стоимости действительных акций изменение происходит за счет внутренних резервов и имущества самого АО. Этот способ применяется довольно редко, обычно, для повышения «привлекательности» среди потенциальных инвесторов.

Если увеличение размера капитала запланировано проводить путем размещения на рынке дополнительного пакета акций, решение обязательно принимается советом директоров АО.

[attention type=yellow]

Дополнительный выпуск может проводиться за счет самого предприятия или сторонних лиц, которые приобретают эти акции.

[/attention]

Интересы действительных акционеров соблюдаются путем предоставления им преимущественного права на их приобретение.

Формирование уставного капитала АО, создаваемого в результате реорганизации

Формирование уставного капитала акционерного общества в этом случае производится только из собственности (или другого ценного имущества) реорганизованного общества. Они создаются на основе слияния, преобразования или выделения части капитала в отдельное предприятие.

Размер уставного капитала этого общества может быть меньше или больше, чем у реорганизованного предприятия. Законодательно не установлено ограничений и лимитов, которые должны учитываться при его формировании.

Но он не может быть:

  • меньше, чем размер, принятый на собрании по реорганизации общества;
  • меньше, чем указанный в законе минимально допустимый капитал АО.

Немного сложней протекает формирование уставного фонда при выделении доли. При таком способе у реорганизуемого предприятия уменьшается уставный фонд или другие виды имущества на сумму, которая требуется для создания предприятия.

Если новое общество будет создано путем реорганизации, на номинальную стоимость привилегированных акций должно приходиться не более 25% от всех выпущенных ценных бумаг.

В зависимости от выбранной формы реорганизации порядок формирования может быть определен следующими документами:

  • решением проведенного собрания директоров о реорганизации;
  • договором о присоединении;
  • договором о слиянии нескольких акционерных обществ;
  • решением о реорганизации разделением, принятом на общем собрании;

При создании нового АО путем проведения полной реорганизации закон не обязывает направлять все выделенное по специальному разделительному балансу имущество на формирование капитала. Поэтому он может содержать лишь часть имущества, собственности или денежных средств старого предприятия.

Советуем прочитать: 

Источник: https://bfrf.ru/organization/ustavnoj-kapital-aktsionernogo-obshhestva-ao.html

Ваш юрист
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: